零跑汽车在2023年第四季度财报中展现了毛利率持续上行的趋势，但收入却低于市场预期。这一现象主要源于单车价格的大幅下滑，尤其是低价小车T03的占比增加，以及全系车型的降价促销策略。尽管收入表现不佳，但零跑汽车凭借全域自研优势和技术降本，实现了单车成本的节省，从而推动毛利率的提升。
在销量方面，零跑汽车在一季度交付量和毛利率方面预计将承压。尽管推出了24款全系车型更新并采取了降价促销措施，但预计交付量仍会环比下降。然而，随着销量逐渐回升，零跑汽车仍面临着品牌感不足和单车价格难以上行的挑战。
在经营费用方面，零跑汽车的研发和销售费用创新高，但并未带来预期的杠杆效应。尽管公司在智能化追赶和新车型研发上投入巨大，但经营费用率的上升抵消了毛利率的增长，导致经营亏损基本持平。
尽管现金流问题得到解决，零跑汽车仍面临着品牌感不足和价格竞争的挑战。虽然出海市场可能为零跑带来增量销量和利润，但目前估值已经不算便宜，而品牌升级和产品价格上行仍是零跑汽车需要解决的关键问题。随着全球市场的开拓，零跑汽车或许能够在出海市场中领跑，但需要克服诸多挑战才能实现长期增长。
